NVIDIA、超微、蘋果訂單爆發　台積電三俏 - 股票

NVIDIA、超微、蘋果訂單爆發　台積電三度上修資本支出機會大
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陳玉娟／新竹

面臨疫情與華為禁制令危機，台積電2020年迄今營運表現依舊穩健，近期更出乎預期再上
調7奈米與5奈米月產能，顯見產能提前滿載盛況。不僅如此，供應鏈傳出，台積電三度上
修資本支出機會相當大，估計增幅約5%左右，再創歷史新高。

儘管華為新禁令已於9月中生效，頓失佔營收比重14%的大客戶，台積電營運動能仍保持高
檔，第3季營收、獲利將續創新高，第4季在超微(AMD)、高通(Qualcomm)、聯發科、賽靈
思(Xilinx)與中國多家晶片業者訂單湧入，迅速填補缺口下，營收約可持平或略減，全年
營收2成成長目標將可輕鬆達陣，超標機會不低。

台積電近期更已上調7奈米與5奈米月產能，以因應客戶強勁需求，其中，7奈米現已提前
達到每月13萬片產能，年底約將再增至14萬片，而第2季量產的5奈米目前由每月5萬片逐
步提升，原定2021年上半8萬~9萬片月產能目標，近日已上調至10.5萬片。

除了蘋果舊機與iPhone 12系列拉貨強勁外，最新發布的平板與年底登場的Mac系列AppleS
ilicon處理器訂單規模亦優於預期，幾乎包下5奈米產能外，其他客戶也都提前向台積電
預訂7/5奈米產能，如接下來新品火力全開的聯發科與超微、中國業者。

值得注意的是，供應鏈表示，台積電7/5奈米產能供不應求，以訂單能見度來看，至少一
路滿載至2021年中，這當中除了蘋果大單，以及市佔、出貨不斷拉升的超微7/5奈米CPU與
GPU訂單，中國晶片客戶群下單規模也不斷擴大中。

還有就是隨著Sony PS5即將上市，所搭載的超微Zen 2架構半客製化CPU及RDNA 2架構的半
客製化GPU皆採用台積電7奈米製程，由於未能搶得更多7奈米產能，因此大量出貨時程落
在2021年上半。

另也傳出，NVIDIA先前所推出的年度大作RTX 30系列，採用代工折扣相當大的三星電子(S
amsung Electronics)8奈米製程，但2021年則將轉換至台積電7奈米製程，訂單量不少。

NVIDIA轉單原因除了是台積電7奈米報價已較親民外，另則是先前已規劃分散風險，以應
對三星8奈米良率問題。NVIDIA 7奈米大單亦是台積電2021年7奈米產能利用率維持高檔的
重要客戶之一。

近期設備供應鏈就傳出，由於客戶需求強勁，7月才二度上修資本支出，加速擴產腳步的
台積電，預算近期已提前用完，但產能依舊滿載，且排隊爭搶的客戶仍不少，因此在15日
法說會上大有機會三度上調資本支出，目前資本支出預算是160億美元~170億美元，應會
再增加5%左右。

資本支出上修除了為了7/5奈米擴產外，還有就是進度略為落後的3奈米研發與建置。據了
解，除了5奈米於2020年第2季量產，5奈米強化版也低調在第3季量產，整體5奈米訂單能
見度至少已至2021年底，而3奈米量產目標也釋出，2022年下半單月產能躍升至5.5萬片，
較5奈米初期量產規模再擴增，2023年單月更可再飆上10萬片。

供應鏈表示，台積電資本支出擴增，對供應鏈是好消息，只不過2020年業績仍創新高的台
積電，在近期與國內外供應商所進行的2021年全年訂單與議價會議上，依舊大砍採購價，
平均幅度10~20%，僅如ASML等有不可取代技術與產品的業者可除外，因此高度仰賴台積電
也是憂喜參半。

心得：

下週法說關注財測和資本支出是否繼續上修，倒是nvidia的rtx30明年轉給台積這件事，
不知道可信度如何，感覺這樣做很麻煩，不是很合理…

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